(網(wǎng)經(jīng)社訊)導(dǎo)讀：近日，返利科技（600228）和值得買（300785）相繼發(fā)布半年度報(bào)告。上半年，兩家導(dǎo)購(gòu)電商上市公司在營(yíng)收和凈利潤(rùn)等方面呈現(xiàn)出不同的發(fā)展態(tài)勢(shì)，其中，均是值得買占了上風(fēng)。對(duì)此，網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心進(jìn)行解讀。（詳見網(wǎng)經(jīng)社專題：導(dǎo)購(gòu)電商2023半年報(bào)比拼 值得買 返利科技一虧一賺http://qjkhjx.com/zt/2023dgdscbbp/）
出品｜網(wǎng)經(jīng)社網(wǎng)絡(luò)零售部
作者｜吳夏雪
審稿｜勇全
整體來(lái)看，值得買在營(yíng)收、營(yíng)收增速、毛利潤(rùn)、毛利潤(rùn)增速、凈利潤(rùn)、凈利潤(rùn)增速等方面均超過返利科技。從增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)來(lái)看，值得買在營(yíng)收和凈利潤(rùn)方面均呈現(xiàn)正增長(zhǎng)，返利科技則均呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，營(yíng)收下滑，且由盈轉(zhuǎn)虧。
一、營(yíng)收一增一降
什么值得買和返利網(wǎng)，與電商代運(yùn)營(yíng)商一樣，存在于電子商務(wù)交易環(huán)節(jié)的夾縫中，將精準(zhǔn)的購(gòu)物需求導(dǎo)入至電商平臺(tái)。經(jīng)歷過電商的高速發(fā)展期，導(dǎo)購(gòu)電商平臺(tái)的增速也逐漸趨緩。
上半年，值得買營(yíng)收6.77億元，同比增長(zhǎng)11.68%，主要系公司營(yíng)銷服務(wù)板塊代運(yùn)營(yíng)服務(wù)和品牌營(yíng)銷服務(wù)相關(guān)收入增加所致。其中，“什么值得買”產(chǎn)生收入為4.6億元，同比增長(zhǎng)3.82%，占比為68.25%；新業(yè)務(wù)產(chǎn)生收入為2.1億元，同比增長(zhǎng)33.37%，占比為31.75%。
返利科技上半年?duì)I業(yè)收入為1.32億元，較上年同期下降了21.01%。其中，二季度營(yíng)收5354萬(wàn)元，同比下降47.17%。上半年，其核心在線導(dǎo)購(gòu)業(yè)務(wù)收入同比下滑33.24%至6120.68萬(wàn)元。整合營(yíng)銷收入絕大部分為廣告推廣收入，廣告推廣營(yíng)業(yè)收入為924.37萬(wàn)元；平臺(tái)技術(shù)服務(wù)營(yíng)業(yè)收入為5,205.40萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)4.69%；其他產(chǎn)品及服務(wù)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入為948.00萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)106.87%。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心網(wǎng)絡(luò)零售部主任、高級(jí)分析師莫岱青表示，從營(yíng)收規(guī)模和增速上來(lái)看，值得買均超過返利科技，且前者營(yíng)收規(guī)模為后者的五倍有余。具體來(lái)看，上半年，“什么值得買”來(lái)自于用戶貢獻(xiàn)的內(nèi)容（UGC）發(fā)布量占比61.39%，GMV達(dá)109.48億，同比增長(zhǎng)6.84%。在這當(dāng)中，商品品類逐漸豐富，體現(xiàn)了多元化品類戰(zhàn)略布局的推進(jìn)，不斷完善的消費(fèi)生態(tài)內(nèi)容為值得買塑造較強(qiáng)的發(fā)展韌性。
“而返利網(wǎng)上半年導(dǎo)購(gòu)業(yè)務(wù)下滑，公司客戶傭金降低，尤其是二季度，營(yíng)收下滑明顯，雖說與導(dǎo)購(gòu)行業(yè)整體呈現(xiàn)增長(zhǎng)放緩態(tài)勢(shì)有關(guān)，但返利科技也需反思，是否圍繞互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)行業(yè)核心賽道、消費(fèi)決策關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)進(jìn)行業(yè)務(wù)體系及產(chǎn)品優(yōu)化，并多維度進(jìn)行創(chuàng)新投入或布局?！蹦非嘌a(bǔ)充道。
二、返利科技由盈轉(zhuǎn)虧
在凈利潤(rùn)方面，上半年，值得買歸母凈利潤(rùn)2816.72萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)39.45%；實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1966.87萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)84.71%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~1388.8萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)114.94%。其中，一季度凈虧損為68.76萬(wàn)元，同比減虧96.84%；二季度凈利潤(rùn)0.29億元，同比下降31.26%。
返利科技在上半年凈虧損1210.98萬(wàn)元，較去年同期下降了280.06%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈虧損為849.99萬(wàn)元，較去年同期下降了234.19%。其中，一季度凈虧損為33萬(wàn)元，二季度凈虧損1177萬(wàn)元。
對(duì)于上半年的由盈轉(zhuǎn)虧，返利科技表示，公司在導(dǎo)購(gòu)領(lǐng)域垂直應(yīng)用新產(chǎn)品加大了研發(fā)費(fèi)用投入，同時(shí)相關(guān)支出降幅低于營(yíng)業(yè)收入降幅，導(dǎo)致凈利潤(rùn)降幅較大。
而值得買在一季度為虧損狀態(tài)，二季度實(shí)現(xiàn)盈利，這與其創(chuàng)新業(yè)務(wù)關(guān)系緊密，今年，值得買科技繼續(xù)堅(jiān)持多元孵化的理念，重點(diǎn)布局新業(yè)務(wù)，并取得明顯效果。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員陳虎東認(rèn)為，主打消費(fèi)類的科技公司在業(yè)務(wù)與科技的結(jié)合下，業(yè)務(wù)領(lǐng)域有了較多的拓展可能，而這些可能集中的領(lǐng)域，諸如全鏈路服務(wù)、品牌營(yíng)銷、代運(yùn)營(yíng)等等，都是重點(diǎn)的一些方向。這些領(lǐng)域如果營(yíng)收較好，也將是公司的一個(gè)重要的可持續(xù)經(jīng)營(yíng)的防線。
三、持續(xù)投身AI浪潮？
在AIGC技術(shù)新浪潮下，值得買與返利科技均增加了在人工智能方面的研發(fā)投入。上半年，值得買研發(fā)費(fèi)用為7640萬(wàn)元，銷售成本1.315億元。公司積極探索 AIGC 方向布局，通過 AIGC 全面賦能業(yè)務(wù)發(fā)展和管理運(yùn)營(yíng)，不斷提升公司整體的運(yùn)營(yíng)效率，努力同時(shí)實(shí)現(xiàn)降本增效和創(chuàng)新增長(zhǎng)。公司繼續(xù)圍繞消費(fèi)內(nèi)容、營(yíng)銷服務(wù)和消費(fèi)數(shù)據(jù)三大核心業(yè)務(wù)板塊展開布局。
據(jù)悉，值得買科技今年將AIGC列入值得買的年度重點(diǎn)戰(zhàn)略項(xiàng)目，并計(jì)劃推出一款A(yù)I消費(fèi)決策助手新產(chǎn)品。值得買董秘在回復(fù)投資者提問時(shí)稱：公司正在基于值得買消費(fèi)內(nèi)容大模型積極研發(fā)“私人購(gòu)物助手”。
返利科技上半年研發(fā)費(fèi)用為1919萬(wàn)元，銷售成本5880萬(wàn)元。公司報(bào)告期內(nèi)強(qiáng)化降本增效策略、提高各項(xiàng)支出管控力度。此前公司稱正在基于人工智能技術(shù)開發(fā)電商導(dǎo)購(gòu)APP“如意”，對(duì)AI技術(shù)的應(yīng)用方案“堅(jiān)定推進(jìn)”。公司方面最新披露，相關(guān)產(chǎn)品目前處于內(nèi)部測(cè)試階段，尚未正式對(duì)外開放上線。
莫岱青表示，AI技術(shù)在電商應(yīng)用中加速落地，值得買和返利科技擁抱AI也是大勢(shì)所趨。AI技術(shù)的發(fā)展和普及使其成為創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式的核心因素之一，這體現(xiàn)在電商行業(yè)的應(yīng)用場(chǎng)景主要有：導(dǎo)購(gòu)、運(yùn)營(yíng)分析、客服等。發(fā)展人工智能，在降低成本的同時(shí)也能提升用戶互動(dòng)率和電商轉(zhuǎn)化率。
四、導(dǎo)購(gòu)電商還有存在感嗎？
不過，近幾年，導(dǎo)購(gòu)電商用戶人數(shù)明顯有增速放緩的趨勢(shì)。原因在于，各大傳統(tǒng)電商平臺(tái)都在完善站內(nèi)導(dǎo)購(gòu)功能，而且還有自帶導(dǎo)購(gòu)功能的社交電商相繼出現(xiàn)。此外，抖音、快手等短視頻平臺(tái)通過視頻和直播帶貨，又在平臺(tái)內(nèi)完成交易，這使得導(dǎo)購(gòu)電商們的存在感越來(lái)越低。
上半年，“什么值得買”月平均活躍用戶數(shù)為3718.72萬(wàn)人，同比增長(zhǎng)1.01%。截至2023年6月30日，“什么值得買”注冊(cè)用戶數(shù)達(dá)2769.98萬(wàn)，同比增長(zhǎng)13.45%；移動(dòng)端App激活量為6720.84萬(wàn)，同比增長(zhǎng)10.12%。“返利”APP截至6月底注冊(cè)用戶數(shù)為2.66億，較2022年底增長(zhǎng)19.55萬(wàn)，增速為0.07%。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員、百聯(lián)咨詢創(chuàng)始人莊帥曾表示：就以往電商導(dǎo)購(gòu)平臺(tái)傳統(tǒng)的圖文形式來(lái)看，它們所受到短視頻和直播的沖擊是非常大的。導(dǎo)購(gòu)電商平臺(tái)如果想要突破，可能要往供應(yīng)鏈體系方面努力。除此之外，在內(nèi)容的部分也需要去做一些升級(jí)和轉(zhuǎn)型的動(dòng)作。
對(duì)于下半年的發(fā)展規(guī)劃，值得買表示，將立足于“消費(fèi)內(nèi)容、營(yíng)銷服務(wù)和消費(fèi)數(shù)據(jù)”三大核心，加大技術(shù)投入，并通過技術(shù)驅(qū)動(dòng)相關(guān)業(yè)務(wù)增效、創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的高質(zhì)量增長(zhǎng)。返利科技則表示要繼續(xù)做好電商導(dǎo)購(gòu)業(yè)務(wù)的精細(xì)化運(yùn)營(yíng)，推進(jìn)AI相關(guān)技術(shù)在導(dǎo)購(gòu)垂直場(chǎng)景內(nèi)的應(yīng)用。下半年，兩家導(dǎo)購(gòu)電商又將會(huì)有怎樣的表現(xiàn)？我們拭目以待。
